Le compte à rebours est lancé, et cela fait déjà un petit moment. Warner Bros. Discovery recevra ses premières offres de rachat définitives ce jeudi après plusieurs semaines d’attente. Et déjà, les trois prétendants en lice, à savoir Paramount, Comcast et Netflix, affûtent leurs propositions pour tenter de mettre la main sur l’un des plus grands groupes de divertissement au monde. Une bataille qui a de quoi inquiéter les consommateurs, attachés aux productions HBO, aux films Warner et aux sagas comme Harry Potter, DC ou encore Le Seigneur des Anneaux.
Paramount, favori grâce à la politique
Selon plusieurs sources proches du dossier, Paramount, soutenu par Skydance et la famille Ellison, serait la candidature la plus solide. Le groupe proposerait de racheter l’intégralité de WBD, y compris les chaînes câblées en perte de vitesse comme CNN, TNT ou encore TBS. L’offre est estimée à environ 23,50 dollars par action, ce qui représenterait une prime impressionnante de près de 90 %.
Mais l’avantage majeur de Paramount n’est pas financier, il est politique. Son actionnaire clé est Larry Ellison un allié historique de Donald Trump. Or, l’administration Trump devra valider ou non le rachat à travers les instutions officielles du pays. Cette proximité pourrait rendre la fusion plus acceptable aux yeux des autorités, contrairement à celles impliquant des entreprises déjà sous surveillance antitrust.
Dans ce scénario, David Zaslav, l’actuel PDG controversé de WBD, pourrait même décrocher un poste de co-PDG dans la nouvelle entité.
Netflix et Comcast en fin de peloton
De leur côté, Comcast et Netflix adoptent une stratégie plus ciblée. Il s’agirait de acheter uniquement les studios Warner Bros. et la plateforme Max, deux actifs jugés premiums. Comcast a déjà engagé conseillers financiers et accès aux données internes, malgré son énorme dette et ses mauvaises relations avec Donald Trump.
Netflix lui fait face à un autre problème. Avec près de 300 millions d’abonnés et une position déjà bien dominante sur le marché, absorber HBO Max le propulserait au-delà des 30 % de parts de marché du streaming mondial, un seuil extrêmement sensible pour tout régulateur. La plateforme pourrait donc se voir refuser l’opération pour risque d’abus de position dominante.
Face à ce casse-tête, WBD prépare déjà une scission interne avec d’un côté le streaming et les studios, de l’autre les chaînes linéaires. Mais rien n’a été officialisé pour le moment.
Une bataille qui marque la fin d’une époque
Pour les consommateurs, ce rachat pourrait transformer la manière dont ils accèdent à Harry Potter, DC, HBO ou même Cartoon Network. L’issue déterminera si ces contenus changent de plateforme, disparaissent temporairement pour des raisons contractuelles, ou servent de leviers d’abonnement agressifs.
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