Nouveau rebondissement dans l’affaire Warner Bros et Netflix. Quelques jours après l’annonce d’un accord entre les deux entreprises pour un rachat à hauteur de 82,7 milliards de dollars, Paramount sort son chéquier et lance une offre publique hostile valorisée à 108 milliards de dollars.
Paramount Skydance, l’entreprise de David Ellison, veut acquérir Warner Bros au prix de 30 dollars par action et entend aussi mettre la main sur les activités télévisuelles de Warner Bros Discovery. Cela comprend donc les chaines CNN, TBS ou encore TNT, grandes oubliées de l’accord entre Netflix et WBD.
Selon Paramount, son offre entièrement en espèces repose sur une structure moins complexe et volatile que celle du N rouge (27,75 dollars par action et un mélange de cash et d’actions).
Dans un communiqué partagé par Variety, Paramount explique que son offre “stratégiquement et financièrement avantageuse constitue une alternative supérieure à l’opération de Netflix, qui offre une valeur inférieure et incertaine, expose les actionnaires de WBD à un processus d’autorisation réglementaire multijuridictionnel prolongé et à l’issue incertaine”.
Le président de Paramount a déclaré : “Nous estimons que le conseil d’administration de WBD poursuit une proposition moins intéressante qui expose les actionnaires à un paiement mixte et une incertitude quant à la valeur future des activités de la télévision par câble linéaire de Global Networks et à un processus d’approbation réglementaire complexe”.
Ça veut dire quoi ?
Après avoir négocié avec le conseil d’administration de Warner Bros, Paramount Skydance se lance dans ce que l’on appelle une OPA hostile. Concrètement, elle tente de prendre le contrôle de la société malgré le refus des dirigeants et se tourne donc vers les actionnaires pour le faire.
À la différence d’une OPA amicale, cette proposition se fait sans l’accord du conseil d’administration de l’entreprise. Les discussions qui étaient privées jusqu’ici deviennent ainsi publiques et Paramount doit désormais plaider pour sa cause auprès des investisseurs de Warner Bros Discovery.
La rumeur courait depuis ce weekend, sans que Paramount Skydance ne confirme l’information. Vendredi dernier, plusieurs médias américains évoquaient les vives tensions que l’annonce de ce rachat par Netflix a provoqué.
Selon les informations de Deadline, Paramount aurait qualifié le processus d’injuste et partial en la faveur de Netflix. Une lettre aurait été adressée au PDG de Warner Bros Discovery, David Zaslav.
À noter que de nombreux autres obstacles semblent se dresser sur la route de Netflix dans ce rachat de Warner Bros. Donald Trump a annoncé vouloir se pencher sur ce dossier qui pourrait “poser problème”.
Le président américain fait référence à l’importance de Netflix et HBO Max pour la SVoD, respectivement 1er et 3e sur le marché. Une fusion des deux entités pourrait mettre Netflix dans une position monopolistique.
La crainte du monopole comme argument
C’est d’ailleurs un volet sur lequel Paramount insiste dans sa conférence ce lundi 8 décembre. “La proposition de Netflix solidifierait sa domination et mettrait fin à la guerre du streaming. En combinant HBO Max et Netflix, cela conduirait la firme à obtenir 43% de part de marché dans le monde et plus de 30% aux États-Unis”.
De son côté, Paramount voit ce rachat comme une opportunité de faire grandir son offre de streaming. La firme a plusieurs fois réaffirmé son objectif de miser sur sa plateforme pour jouer des coudes avec les leaders, Netflix, Prime Video et HBO Max.
“Paramount+, aujourd’hui, c’est 70 millions d’utilisateurs payants dans le monde. HBO Max c’est 122 millions. Quand on additionne et qu’on arrondit, on arrive à 200 millions, ce qui nous place à la hauteur de Disney+, mais toujours loin derrière Netflix et ses 310 millions. Nous pensons que notre accord est complètement favorable à la compétition, à la promotion des talents et aux consommateurs”.
30 films en salles
Autre point d’inquiétude dans le cadre d’un éventuel rachat de Warner Bros par Netflix, la possibilité de voir les films du studio progressivement disparaître des salles obscures. Si Ted Sarandos dit vouloir respecter les engagements du studio en matière de sortie au cinéma, Paramount bâtit son argumentaire sur la possibilité de voir le N rouge privilégier sa plateforme au détriment des salles obscures.
Paramount promet ainsi de sortir 30 films au cinéma. Lors de la conférence téléphonique avec la presse et les investisseurs, le géant a également appuyé sur le respect des délais de sortie traditionnels (45 jours aux États-Unis).
Jusqu’ici, Netflix n’a pas pleinement misé sur le cinéma pour ses films, préférant une sortie limitée de quelques jours sur les territoires où cela est possible. Aux États-Unis, des films comme Frankenstein ou encore Wake Up Dead Man : une histoire à couteaux tirés ont profité d’une exploitation au cinéma de quelques jours avant d’investir les rayons de Netflix.
La démocratisation de ce format pour les projets Warner Bros inquiète l’industrie alors que le studio pèse 1,8 milliard de dollars au box-office américain de 2025 selon les chiffres de The Numbers.
Reste à voir maintenant comment les actionnaires de Warner Bros Discovery répondront à la proposition de David Ellison et Paramount Skydance. Netflix pourrait aussi ne pas se laisser marcher sur les pieds et renchérir, tandis que le conseil d’administration de Warner Bros Discovery pourrait inviter ses investisseurs à privilégier l’offre du N rouge. Plus que jamais, affaire à suivre donc…
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