Avec plus de 7 millions de prises FTTH (fibre jusqu’à l’abonné) sous gestion, XpFibre n’est pas un acteur comme les autres. C’est l’épine dorsale de la connectivité pour des millions de foyers, mais le patron d’Altice veut tourner la page des télécoms en France. En début d’année, le site BFM Business rapportait que SFR préparait la vente de son réseau de fibre, présenté comme l’un des « joyaux » du groupe. Selon La Lettre de l’Expansion, Altice vient de mettre en vente 50,01 % du capital de sa filiale spécialisée dans la fibre optique. Autant dire que sa mise en vente ne passe pas inaperçue.
8 milliards d’euros sur la table
Endetté jusqu’au cou (plus de 15 milliards d’euros), Altice espère tirer de cette cession une bouffée d’oxygène salutaire. La valorisation ? Autour de 8 milliards d’euros, dettes comprises. Un chiffre qui fait tourner les têtes et attire les plus grands fonds d’investissement mondiaux : l’Américain KKR (déjà bien connu dans le secteur des télécoms), le Français Ardian, ou encore (Global Infrastructures Partners) GIP, désormais propriété du mastodonte BlackRock. Sans oublier les actionnaires minoritaires actuels (OMERS, Allianz, Axa IM), qui veillent au grain.
Notez qu’un certain Xavier Niel, fondateur de Free, siège en tant qu’administrateur indépendant au conseil d’administration du fonds d’investissement américain KKR,
Derrière cette vente, c’est tout l’avenir de SFR qui se joue. XpFibre, c’est le réseau, la colonne vertébrale technique de l’opérateur. Pour Altice, vendre XpFibre, c’est préparer le terrain à une cession encore plus spectaculaire : celle de SFR lui-même, dont la valorisation pourrait dépasser les 24 milliards d’euros. Mais avant de vendre la maison, il faut d’abord vendre les fondations.
Les clients SFR doivent-ils s’inquiéter ?
Pour les millions d’abonnés SFR et comme nous l’expliquions il y a quelques jours, pas de panique à court terme. Le contrat entre l’opérateur et XpFibre est solide, et la continuité du service est garantie. En revanche, la situation peut changer à moyen terme en fonction du profil du nouvel acquéreur. Un industriel pourrait jouer la carte de la stabilité, tandis qu’un fonds d’investissement pourrait privilégier la rentabilité, avec des conséquences encore difficiles à anticiper.
Qui mettra la main sur ce trésor des réseaux français ? La réponse, dans quelques semaines, promet de bouleverser durablement le paysage des télécoms hexagonaux. Les offres fermes sont attendues pour la fin juillet et le futur reprenant devra composer avec des actionnaires minoritaires (Allianz, Axa et Omers) qui détiennent 49,99 % du capital. Plus qu’une simple opération financière, la vente de XpFibre s’annonce déjà comme un épisode clé de la saga SFR.
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